Z obr. 7.7
Z obr. 7.7 je však také zřetelně vidět, že tato politika centrální banky zvyšuje cenovou hladinu. Cenová
hladina po posunu křivky agregátní poptávky, vyvolaném expanzivní monetární politikou centrální banky,
vzrůstá ze 100 na 110. Tato 10 %-ní míra inflace je tedy také výsledkem expanzivní monetární politiky.
Centrální banka proto musí při aplikaci expanzivní monetární politiky postupovat velmi obezřetně, aby vyvolaná
inflace zcela neznehodnotila výsledný nárůst agregátní poptávky. Samozřejmě, že riziko vzniku inflace ze
zvýšení agregátní poptávky se liší podle toho, v jaké fázi ekonomického cyklu se ekonomika nachází. Pokud se
např. ekonomika nachází v recesi, existuje množství nevyužitých kapacit a také cyklická nezaměstnanost.
Bude-li v této situaci centrální banka aplikovat expanzivní monetární politiku, hrozí pouze malé nebezpečí
vzniku inflačního procesu, jelikož ekonomika se nachází na té části křivky agregátní nabídky, která je
rovnoběžná s horizontalní osou. Nárůst agregátní poptávky tedy bude mít pouze malý efekt na změnu cenové
hladiny. Pokud je však ekonomika ve stavu plné zaměstnanosti, zvyšuje se riziko, že expanzivní monetární
politika nepovede k eliminaci recesní mezery GDP, ale k odstartování procesu poptávkové inflace.
