současná cena akcie = …
současná cena akcie = S0 = dt / (1+r)t + Sn /(1+r)n dt – dividenda na akcii získaná v roce t
Sn – cena akcie v roce n
r – diskontní sazba
růstový koeficient pro všechny charakteristiky firmy je konstantní (počet akcií je konstantní) a proto
S0 = d0(1+g)t /(1+r)t
Oboustranný vztah mezi růstovým koeficientem “g” a ziskovostí “P”
g = (P) – nabídkově růstový vztah:
– vyšší ziskovost umožňuje rychlejší růst ze zadržených zisků
– vyšší ziskovost vytváří lepší předpoklady pro dluhové i ekvitní financování
P = (g) – poptávkově růstový vztah:
– hlavní formou růstu firmy je diverzifikace (úspěšné a neúspěšné produkty)
– zpočátku při nízkém růstu a stupni diverzifikace relativně vysoké zisky z nových produktů (přechodné monopolní zisky) a zvyšování manažerské efektivnosti
– metody zvyšování diverzifikace produkce (zvýšení výdajů na propagaci, snížení cen …) redukcí celkových příjmů a zvyšováním celkových nákladů snižují ziskovost
– rychlý růst vyžaduje rychle kvalifikovaný personál
A – maximální ziskovost
B – optimální kombinace mezi ziskovostí a tempem růstu
Maximalizace zisku u monopolu
