22, KAPITÁLOVÉ PLÁNOVÁNÍ A INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ OBCHODNÍ FIRMY

plánování – nutnost myslet do budoucnosti, uplatnění vizí
– na základě dostupných informací a skutečností se stanovují jasné cíle a cesty vedoucí k jejích naplnění
výhody plánování: *likvidita – včasné signály o potřebné budoucí výši kapitálu či o výši finančních přebytků
*rentabilita – možnost snižování nákladů a lukrativního umístění přebytků, zjištění budoucích očekávaných nákladů a výnosů
*stabilita – plánované bilance mohou zlepšit důvěryhodnost podniku
zdroje informací pro plánování: *vnitropodnikové – účetnictví, statistiky, informace od pracovníků
*mezipodnikové – mezipodnikové srovnávání, výměna informací, informace od svazů či organizací sdružujících více podniků
*vnější – informace od dodavatelů, informace z trhu
krátkodobé plánování – horizont zhruba 3 měsíce se dělí na dny, týdny a dekády
– plánování rentability – obrat, sortiment, kalkulace, náklady, personál, reklama…
– plánování likvidity – nákup, jiné provozní výdaje, investiční výdaje, náklady na cizí kapitál…
investiční rozhodování – dlouhodobé rozhodování, faktory času a rizika změn, náročnost na komplexní znalost vnitřních i vnějších podmínek
faktor času – investice ovlivňuje na dlouhou dobu provozní výsledky hospodaření (zisk, rentabilita, likvidita) – dopad na tržní hodnotu firmy
kapitálové plánování – zabývá se finanční stránkou investičního rozhodování
*plánování kap. výdajů a příjmů investice – vrcholí vypracováním prováděcí studie včetně finančního vyhodnocení investice (současná hodnota, inflace aj.)
– roční peněžní příjem z investice = roční zisk po zdanění + roční odpisy
*tvorba fin. kritérií výběru investičních projektů:
1, čistá současná hodnotavyjádření současnou hodnotu příjmů a současnou hodnotu výdajů na investici
ČSH =[ Σ Pn × 1 / (1+i)n] – K Pn – peněžní příjem v jednotlivých letech životnosti K – kapitálový výdaj
2, vnitřní míra výnosu – taková úroková míra, při které současná hodnota příjmů se rovná současné hodnotě kapitálových výdajů
Σ Pn × 1 / (1+i)n = K
3, doba návratnosti – doba, za kterou se kapitálový výdaj splatí peněžními příjmy z investice
– nevýhody: nebere v úvahu příjmy po době splatnosti, nerespektuje časovou hodnotu peněz, preferuje variantu
s kratší životností, i když je méně efektivní
*hodnocení rizik – úprava diskontní sazby dle rizikovosti, rozdělení investic do rizikových tříd, zohledňování rizika pomocí jistotních koeficientů
*dlouh. financování investic – využití dlouhodobého kapitálu (za účelem likvidity), snaha o dosažení nejnižších prům. nákladů na pořízení kapitálu optimalizací kapitálové struktury
– moderní formy – leasing, forfaiting