2.) AD vertikální

jestliže je křivka LM horizontální (h  ), tzn. situace ekonomiky v pasti likvidity.
(situace, kdy veškerá změna v nabídce reálných peněžních zůstatků je pohlcena spekulativní poptávkou po
penězích a úroková míra se tak nemění)
=> monetární politika je opět neúčinná, a jediným účinným nástrojem je fiskální politika

Pigouův efekt (efekt reálných peněžních zůstatků)
Argumentuje ve prospěch samoregulační schopnosti ekonomiky (proti Keynesovu zvyšování vládních výdajů). Obyvatelstvo drží konstantní zásobu nominálního bohatství. Hodnota peněz jako část tohoto bohatství závisí na cenové úrovni.Poklesem cenové hladiny se zvyšuje jejich hodnota a lidé zvyšují spotřeb.výdaje =>posun křivky IS =>zvýší se poptávané množství agregátních výdajů =>křivka AD má vždy negativní sklon (nemůže být vertikální)
Proti tomu však mohou působit efekty:
a) efekt očekávání – lidé při poklesu mohou
očekávat další pokles(odkládat své výdajé)
b) efekt znovurozdělování –změnou cen se
zvyšuje reál.hodnota dluhu dlužníků-potíže
a bankroty bank způsobí snížení důchodu