Dle Friedmana
Dle Friedmana však efekt levých peněz nevede k dlouhodobému cíli:
– efekt cenové hladiny (P→DM →i , když se tak při růstu AD nebude dále zvyšovat nabídka peněz, povede to k růstu úrok.míry, která investiční činnost utlumí (dříve narůstající) AD se opět sníží)
– efekt očekávané inflace (lidé zahrnou inflaci do svých očekávání →DM→i)
– důchodový efekt (Y→DM →i)
Navíc závažnou slabinou monetární politiky v keynesiánském pojetí jsou časová zpoždění.
– vnitřní zpoždění – rozpoznávací, rozhodovací, akční
– vnější zpoždění –prodlení mezi provedením a účinkem opatření
Monetaristé tedy považují změny v AD za odraz především v nabídce peněz. Stabilní nabídka peněz vytváří základ stability AD. Současně předpokládají, že AS je velmi strmá a proto jsou změny v nabídce peněz proměněny pouze v impulsy změn cenové hladiny.
Efekty fiskální a monetární politiky tedy závisí na časovém horizontu a na konkrétních tvarech křivek IS a LM:
