Peněžní zásoba a úrokové sazby
Dejme tomu, že centrální banka prosazuje expanzivní monetární politiku, tj. provádí operace na volném trhu
s cílem zvýšit monetární bázi. Počátečním efektem těchto operací je nárůst rezerv.
Nárůst rezerv pozitivně působí na možnosti bankovního systému poskytovat nové půjčky, neboť depozitní
instituce převádí svoje rezervy na nové půjčky pro své klienty. Tím dochází k tvorbě bankovních depozit na
viděnou a k růstu peněžní zásoby. Zvyšování peněžní zásoby vytváří jednak tlak na snižování úrokových sazeb, a
také na nárůst množství poskytnutých půjček. Centrální banka tak může do určité míry určovat hladinu
úrokových sazeb v ekonomice.
Transmisní mechanismus působící prostřednictvím úrokové sazby
V kap. 6 jsme se zabývali keynesiánským názorem, že monetární politika působí na reálný důchod a míru
nezaměstnanosti především prostřednictvím svého vlivu na výši úrokových sazeb. Nyní se zaměříme na tento
keynesiánský transmisní mechanismus monetární politiky neboli na způsob, kterým může monetární politika
ovlivnit prostřednictvím změn agregátní poptávky makroekonomickou rovnováhu, podrobněji.
