Přímka BL (Budget Line) linie rozpočtu …
Přímka BL (Budget Line) linie rozpočtu představuje kombinace výnosů rozhodnutí a rizika s nimi spojeného. Tj. bod Xj je bodem jistoty, nebť riziko je nulové, s růstem rizika roste očekávaný výnos.
Indiferenční křivka vyjadřuje kombinace rizika a výnosů, které přinášejí stejný užitek. Žádoucí je růst výnosů, nežádoucí je růst rizika. Křivky užitku s vyšším výnosem a stejným rizikem (stejnou směrodatnou odchylkou) přinášejí vyšší míru uspokojení. Jestliže si subjekt zvolí míru rizika (hodnotu na ose X), indiferenční křivka, k níž je linie rozpočtu tečnou v bodě se souřadnicí 0 představuje hodnotu dosažitelného užitku se střední hodnou očekávaného výnosu E(X*). Jestliže subjekt má rád riziko, je schopen dosáhnout i vyšších hodnot užitku, a tedy i vyšší střední hodnoty očekávaného výnosu.
Příklad. Máme k dispozici 2 druhy cenných papírů: obligace s jistým výnosem Rf a akcie s rizikovým výnosem Rm s odpovídající směrodatnou odchylkou m.
Očekávaný výnos porfolia Rp bude roven
Rp = b . Rm + (1-b) Rf , kde b je podíl investované částky do akcií a (1-b) je podíl investované částky do obligací.
Poslední rovnici lze upravit do tvaru
Rp = Rf + b(Rm – Rf).
