(3) relativní míry růstu reálného důchodu
Jaké důsledky budem mít např. relativně silnější konjunktura v Německu oproti USA na devizový kurs USD
a DEM? Růst národního důchodu určité země znamená růst její agregátní poptávky, což vede k tomu, že její
obyvatelé kupují více zboží – jak domácího, tak zahraničního. Zvýšená poptávka po importu pak znamená také
zvýšenou poptávku po cizích měnách.
Dejme tomu, že míra růstu německé ekonomiky je relativně vysoká, zatímco americká ekonomika stagnuje.
To by mělo vést k relativnímu růstu DUSD, resp. SDEM (Němci kupují relativně více amerického zboží) a k
relativnímu poklesu SUSD, resp. DDEM (Američané kupují relativně méně německého zboží). Tato situace odpovídá
názoru, že jestliže národní důchod jedné země roste a druhé stagnuje, ceteris paribus, měna země s růstem se
znehodnocuje oproti měně stagnující ekonomiky (a měna země se stagnací se zhodnocuje oproti měně rostoucí
ekonomiky).
