Kritérium úrokových sazeb a kritérium peněžní zásoby
Tato analýza naznačuje dilema politiky centrální banky. Obr. 7. 10 ukazuje, že jestliže si centrální banka
zvolí za cíl své politiky kontrolu peněžní zásoby ve snaze udržovat stabilní cenovou hladinu a užívá k
udržování rovnovážné úrovně M1 či M2 operace na volném trhu, může očekávat významné kolísání úrokových
sazeb, je-li poptávka po penězích nestabilní.
Předpokládejme, že se centrální banka rozhodne udržovat rovnovážnou peněžní zásobu na úrovni 300 mld
Kč (proto můžeme považovat křivku MS za vertikální) a v této době je úroková sazba na úrovni 5 %. Jestliže se
poté poptávka po penězích zvýší a centrální banka dále udržuje peněžní zásobu na původní cílové úrovni, dojde
k růstu úrokových sazeb (v obr. 7.10 na 9 %).
Jestliže se tedy centrální banka snaží v dlouhém období kontrolovat peněžní zásobu, vzdává se v krátkém
období kontroly úrokových sazeb a může destabilizovat ekonomiku.
