Monetární politika a systém devizových kursů
Nyní se můžeme zaměřit na to, jakým způsobem ovlivňuje přijatý systém devizových kursů autonomnost
monetární politiky. Naše analýza bude značně zjednodušená, pomůže nám nicméně dostatečně objasnit řešený
problém.
Podívejme se napřed na zemi s volně plovoucím devizovým kursem. Představme si, že devizový trh je v
rovnováze a země se rozhodne provést monetární expanzi – zvýší domácí peněžní zásobu prostřednictvím
zvýšení domácích aktiv D v rovnici (13). Zvýšená peněžní zásoba znamená růst všeobecné poptávky po
domácím i zahraničním zboží a promítne se také do zvýšení poptávky po zahraničních měnách na devizovém
trhu. Tato zvýšená poptávka se odrazí ve zhodnocení zahraničních měn oproti domácí měně. V systému volně
plovoucích devizových kursů centrální banka nemusí intervenovat a devizové rezervy se tudíž nemění.
Celkovým výsledkem expanzivní monetární politiky je v našem případě růst agregátní poptávky a znehodnocení
domácí měny.
