13.
Stanovení hodnoty podniku
Metody oceňování jsou odvislé od důvodů, pro které je oceňování prováděno
(koupě a prodej podniku, zkoumání reálné bonity podniku při získávání kapitálu, fúze podniků, rozdělení podniku na menší
samostatné subjekty, transformace podniku na jinou právní formu, uvedení podniku na kapitálový trh)
Metody oceňování podniku
A. Metody založené na analýze předpokládaných výnosů podniku
hodnota určitého statku je určena očekávaným výnosem pro jeho držitele
1. Metody diskontovaných peněžních toků
jak definovat peněžní toky, jaká míra diskontování je přiměřená, na jak dlouhé období by měly být peněžní toky předpovídány
– volný peněžní tok, volné cash flow – udává, kolik peněžních prostředků mohou vlastnící a věřitelé z podniku odčerpat, aniž by byl narušen očekávaný vývoj podniku.
provozní hospodářský výsledek
– daně z příjmů
+ odpisy investičního majetku
+ tvorba dlouhodobých rezerv
brutto peněžní tok
– investice do investičního majetku
– zvýšení pracovního kapitálu
= volný peněžní tok
je třeba přepočítat, diskontovat na současnou hodnotu peněz
