Očekávaný tok, označovaný i jako standardní dvoufázová metoda, tedy tvoří:
Diskontovaný peněžní tok = diskontovaný peněžní tok během explicitně prognózovaného období + diskontovaný peněžní tok po explicitně prognózovaném období
Celková hodnota je pak dána součtem hodnot obou fází:
HP – celková hodnota podniku
HP = FCFt . (1 – ik ) – t + HPP . (1 + ik ) – n1 FCFt – volné cash flow v roce t
ik – kalkulovaná úroková míra
n1 – počet let první fáze
HPP – hodnota podniku pokračující
Výpočet hodnota podniku ve druhé fázi je značně obtížný, celkovou hodnotu však může značně ovlivnit. Mezi nejpoužívanější postupy patří postupy vycházející z předpokladu:
– trvalého a stabilního tempa růstu diskontovaných peněžních příjmů
HPP = FCFt+1 / (ik – g ) FCFt+1 – volný peněž.tok v 1roce po explicit.prognóz.obd.
podmínkou je ik > g g – předpokládané tempo růstu volného peněžního toku
– že tvorba hodnota podniku je ovlivněna vybranými faktory (zejména očekávané tempo růstu provozního zisku po zdanění a očekávaná rentabilita nových investic.
