TRŽNÍ RIZIKO
• riziko při obchodování s aktivy; riziko, že cena koupeného aktiva poklesne
• výnosnost aktiva = změna ceny během období / původní cena
• očekávaná výnosnost – pracuje s očekávanými (odhadnutými veličinami a jejich pravděpodobnostmi (různé scénáře vývoje) – jde o průměr z možností vývoje vážený pravděpodobnostmi
• riziko – měření směrodatnou odchylkou či její druhou mocninou (rozptylem). Jde o odchylky od očekávané výnosnosti oběma směry (nahoru i dolů).
• očekávaná výnosnost portfolia – očekávaná výnosnost jednotlivých titulů vážená jejich podílem v portfoliu
• riziko portfolia – nelze udělat vážený průměr – výnosnost jednotlivých titulů se nevyvíjí stejným způsobem – dochází k diverzifikaci rizika – riziko celku je menší než součet jednotlivých rizik.
• k výpočtu rizika portfolia musíme znát míru závislosti (korelace) jednotlivých aktiv
o kovariance cov (A,B) = průměr z násobku odchylek investice A a odchylek investice B od očekávaných výnosností A resp. B.
o korelační koeficient corr(A,B) = cov (A,B) / (σA*σB)
o korelační koef. je normovaná kovariance
o korelační koef. je v intervalu ; cov libovolné. Kladný korelační koeficient odpovídá kladné kovarianci a znamená že se výnosnosti vyvíjejí stejným směrem u obou aktiv.
