o Jednoduchá diverzifikace.
lepší diverzifikace umístěním do různých odvětví? ukazuje se že ne.
vybírat tituly dle ratingu? tituly s nejvyšším ratingem skutečně umožnili největší snížení rizika. Koefic. beta a podobně i směr. odch. jsou u A+ ratingu nejnižší.
zvyšováním počtu titulů se snižuje riziko portf (sm. odch) a zvyšuje se korelace s trž. portfoliem.
ukazatel je průměrná odchylka na jednotku rizika (na 1 % sm. odch.)
= (E(R) – rf) / R = Sharpův index , graficky: je směrnice = tg úhlu = na ose y přírůstek E(R) – rf, na ose x přírůstek R. Všechna portfolia na přeponě trojúhelníka s tím úhlem (rostoucí přímka) mají maximální sharpeův index. Z nich vybereme ten co tečuje hranici efektivních portfolií (deštník).
to, které portfolio bude skutečně vybráno, záleží na preferencích a postoji k riziku. Indiferenční mapa – rostoucí konvexní křivky (osa y = oček.výn., osa x = riziko). Max. užitek = tečna přímky. Menší averze k riziku ==> plošší užitkové (indiferenční) křivky – vybral by rizikovější portfolio.
problém: různí investoři mají různá očekávání
je jiné uvažování u dlouhodobých investic než u krátkod.
