o Teorie arbitrážního oceňování (model).
Působí MAE faktory: krátk., dlouh. inflace, rozpětí úrokových sazeb (výnos krátk. a dlouh. bondů), riziko nesplacení závazků (spread výnosů mezi rating AAA a rating C podniky), a jak je na to akcie citlivá
ukázka tabulky porovnávající citlivosti na růz. faktory
arbitrážní model je obtížnější na zpracování než CAPM (vícenásobná regrese), sestavit ortogonální portfolio – portf. citlivá pouze na 1 faktor a na ostatní ne.
víceméně vychází že vztah výnosnost riziko platí.
o Jednoduchá diverzifikace.
dobře diverzifikované portfolio má tak 15 – 25 titulů, všechny stejná váha.
lze se dostat pod mez danou systematickým rizikem? Trochu lze snížit sofistikovanou diverzifikací přes kapitálový model
obrázek jedinečné a systematické riziko (osa y: riziko směr. odch, osa x: počet titulů
